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保险股6个交易日平均涨幅超30%!为何集体暴动 还能“牛”多久?
2020-07-08

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  中国人寿迎来7月以来的第三次涨停。保险股也再次迎来高光时刻,A股7只保险股集体拉升。

  为什么涨,还能涨多久?

  保险股集体起舞

  7月8日,A股三大指数延续上攻态势,全线飘红。其中,上证指数收盘上涨1.74%,站上3400点整数关口;深证成指上涨1.84%,收报13406.37点;创业板指上涨2.34%,收报2651.97。

  行业板块几乎全线上扬,保险板块再次集体起舞。截至今日收盘,中国人寿中国人保中国平安中国太保新华保险西水股份天茂集团分别上涨10%、5.01%、2.97%、3.27%、3.35%、7.16%、3.61%。其中,中国人寿表现最佳,临近收盘封涨停板,报收41.02元。

  《国际金融报》记者注意到,今年上半年,保险板块严重跑输市场。除西水股份外,其余6只股票悉数下跌,跌幅从9.9%至28%不等。

  进入下半年,保险股集体起舞,疯狂上涨。7月以来的6个交易日内,A股7只保险股涨幅均在20%以上,西水股份涨幅高达57.13%,中国人寿也上涨了50.75%。

  三大因素强力支撑

  是什么在支撑保险股的集体上涨,下半年走势如何?

  国泰君安大金融团队分析称,2020年上半年,保险股大幅下跌17.6%,同期沪深300指数上涨1.3%,保险板块大幅跑输大盘18.9个百分点,其中反映的是市场担忧长端利率下行对保险板块基本面的负面影响。

  7月以来,考虑到市场无风险利率下行背景下有利于提升低估值保险股的估值预期,同时长期国债收益率上行有利于内含价值受利率影响弹性更大的纯寿险标的。拉长期限来看,当前保险股估值处于历史底部,除中国平安外,其余上市险企估值均跌破1倍P/EV水平。

  该团队认为,当前上市险企基本面的边际改善支撑保险股成为估值切换过程中的重点配置方向,其中负债端得益于线下全面复工复产以及保险公司的营销推动政策不断深化,下半年新单及新业务价值预计将出现恢复性反弹。资产端权益市场改善以及长端利率企稳回升推动投资收益表现改善。

  方正非银左欣然团队表示,受益于利率提升、权益市场回暖、保费修复三大因素,保险业基本面持续改善。

  一方面,下半年经济反弹趋势渐浓,长端期国债收益率企稳回升。货币政策从“宽货币”向“宽信用”转变,10年期国债收益率平稳提升,年内低点至今已累计上升40BP,打消前期低利率预期下的保险利差隐忧。

  同时,随着下半年经济复苏的确定性增强,市场风险偏好提升,权益市场反弹,上证综指60日涨跌幅拔高13.38%,险企今年以来加重权益投资布局,投资收益扭转一季度颓势实现增长,实现利差益。

  另外,人身险公司今年四五月份保费逐渐修复,走出疫情压力期,上市险企主力销售产品也由储蓄转向保障,新业务价值同样修复。

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